近日，特高压龙头上市公司中国西电（601179.SH）发布的一则鼓励减握公告开云体育，在本钱商场上掀翻了海潮。公告炫夸，握有公司7%股份的第五大鼓励GE SMALLWORLD（SINGAPORE）PTE LTD（下称“通用电气新加坡”），拟减握不朝上1.54亿股。以公告当日收盘价粗造盘算，此番减握套现限制最多约13.6亿元，这是通用电气新加坡近一年来第三次减握中国西电。

商场对此反应连忙且剧烈，公告次日（11月21日），中国西电股价跳空低开，收盘跌停报7.96元，全周累计跌幅高达14.6%。

这次减握的时点也颇受商场良善，其发生在中国西电及通盘这个词电网开发板块资格大幅高潮之后。自本年4月至11月，申万电网开发指数一说念呼吁大进，在本月初刚刚创下十年新高。但是，紧随中国西电鼓励减握讯息，板块全体大幅回调，本周指数下落10%，近两周回撤达16%，板块内多家龙头公司股价周内重挫朝上10%。

外资鼓励在股价高位区域的精确减握，是否预示着其判断上市公司乃至通盘这个词电网开发板块的估值水平已达阶段高位？在新式电力系统诞生加速的行业布景下，板块是迎来了健康的估值回调，照旧基本面复古的松动？

外资鼓励赚钱了结，板块估值高企引良善

通用电气新加坡计议减握中国西电的股份全部开首于其2016年参与的定增刊行，其时每股刊行价为4.4元。该鼓励计议在2025年12月12日至2026年3月11日的三个月内，通过围聚竞价与巨额来往容貌，减握不朝上中国西电总股本3%的股份，即不朝上1.54亿股，按照公告日收盘价8.84元盘算，减握金额最多约13.6亿元。

公告中明确说起，通用电气新加坡此前对于握股锁按期等容许“均已到期”，减握原因为“自身计议发展需要”。

这次减握是通用电气新加坡自成为中国西电鼓励以来，第三次减握中国西电，三次减握均发生在最近一年，可见投资退出活动加速。

把柄第一财经梳理，通用电气新加坡在2024年进行了初次减握，夙昔11月完成减握1.54亿股，减握比例3%（占总股本），套现12.23亿元。第二次为本年2月，通用电气新加坡计议再减握1.54亿股，完成减握1.02亿股后便提前远离了减握计议，套现6.48亿元。

中国西电当作国内特高压和电网开发范围的头部企业，其股价在2025年以来奉陪新式电力系统主意的升温，已蓄积了权臣涨幅。10月27日~11月7日，中国西电股价加速冲高，两周内涨超40%，盘中最高达11.08元，创下2015年6月以来的高点。

商场这次之是以反应犀利，重要在于减握的时点与限制。通用电气新加坡当作产业本钱布景的外资鼓励，其连络的减握动作被视为一个犀利信号——即便看好中国电力开发的恒久发展，但站在面前时点，这可能反应其合计公司股价已充分以致过度反应了畴昔预期，估值招引力下降，因此聘用在高位减握部分握股以锁定投资利润。

长周期景气依旧，短周期濒临功绩考据

中国西电当作板块权重股，减握预案如同推倒了第一张多米诺骨牌，本周电网开发板块指数重挫9.92%，创下2024年2月以来单周最大跌幅，板块龙头个股深浩荡跌，137只个股平均下落10%，15只个股周跌幅朝上15%，中能电气（300062.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）、中国西电等领跌。

电网开发的这轮下落并非莫得征兆，申万电网开发指数在11月7日创下2015年6月以来的最高点（6040.56点），这亦然该指数的历史次高，有21只个股股价在最近30个来往日内刷新历史高点。电网开发指数更动高后就参加单边下落趋势，11月10日于今，10个来往日累计下落13.88%，较高点回撤15.9%，其间个股平均跌超13%。

商场分析合计，电网开发指数创下历史次高，累积了较高赚钱盘且蕴含了较大的时间性回调压力，重复大盘近期权臣回调，触发了通盘这个词板块的赚钱盘围聚涌出，板块权臣回调也标明商场开动再行评估电网开发板块在历程连络大涨后的估值性价比，功绩增速能否匹配面前估值水平？

从机构研报和宏不雅策略视角看，电网开刊行业的恒久成长逻辑仍是领路。我国正处于新式电力系统的加速转型期，“十五五”计议建议刻薄加速诞生新式动力体系，握续提高新动力供给比重，服从构建新式电力系统，以复古齐全“2030年前碳达峰”为主要计议。新式电力系统需求稳步增长，国度电网和南边电网不断加大投资，包括加速诞生特高压和超高压等骨干网架，并聚焦数智化电网诞生。

以特高压为例，国度电网计议“十五五”时期特高压直流开工20条以上，相似技俩年均3个，总投资超8000亿元，重心复古西北“沙戈荒”基地外送及“三华”（华北—华中—华东）同步电网。配电网方面，国度电网将引申配电网智能化修订升级，推动配电网智能化、柔性化修订。

尽管国内电网基础诞生爱好进度不断提高，行业景气度有望不时，但其自己的投资增速很少出现大幅骤增的情形。“2022年以来，国内电网开发景气度一直较高，由多种身分导致，包括新动力大齐并网、国际老旧电网修订、国网投资提速等。总的来看，这一轮产业驱动主淌若由于新动力及新动力汽车产业链产能进步带来的需求增长，这与历史上房地产改换、大基建、高铁诞生岑岭期等产业驱动周期肖似，齐会为电网开刊行业孝敬一定的突出增速。但电网投资的节拍随从宏不雅经济发展，即便单一年度的增速略高于经济增速，亦然因为行业的逆周期调遣属性。电网自己不是一个投资与需求快涨快跌的行业，稳中有增是主要特征。”某电新分析师对记者说。

中金公司的研报称，瞻望“十五五”，接头到特高压、主网与配电网诞生需求，估计宇宙电网投资限制有望达到4.1万亿元以上，复合增速有望达到5%~6%。投资侧重于骨干网架加强与配电网智能化修订。

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魏华夏

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